近期圍繞實物原油市場的問題之一為出口時期的不匹配：6月份沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特原油出口量增加，而伊朗和委內(nèi)瑞拉出口減少。這一差距約為101.4萬桶/日。

HFIR注意到7月出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)減少。盡管沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特原油出口在6月增長，但是7月可能持平，委內(nèi)瑞拉和伊朗的出口減少量較6月進一步擴大。

韓國已經(jīng)停止購買伊朗原油，日本將原油進口減半。HFIR預期伊朗原油出口量將繼續(xù)走低。

委內(nèi)瑞拉出口量依然超過100萬桶/日，但是HFIR預期其產(chǎn)量從今年年初的150萬桶/日跌至接近110萬桶/日的水平。這一下行趨勢可能在未來延續(xù)。

短線來看，出口時期不匹配對實物原油市場產(chǎn)生影響。浮動存儲量在6月份大幅上漲。

同時，實物原油市場受到中國原油購買量減少的影響。

6月份中國原油進口量同比減少近10%。

但是7月份數(shù)據(jù)顯示中國的原油進口已經(jīng)恢復，同比增長約為11%。

HFIR認為，實物市場依然在消化出口時期不匹配的影響，且在6月份中國原油購買量減少之后，一些負面因素正在發(fā)生逆轉。關鍵衡量指標是30+天浮動存儲，若其維持下行趨勢則將支撐負面因素逆轉的觀點。此外，HFIR認為伊朗和委內(nèi)瑞拉的出口量將在未來幾個月走低，有助于部分抵消沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和科威特的出口增長。盡管這三個國家的出口增加，但是由于夏季電力需求增加，這一趨勢可能難以持續(xù)。

HFIR指出，雖然原油在短線可能出現(xiàn)盤整，但是預期出口負面因素將會逆轉，建議關注OPEC出口數(shù)據(jù)和浮動存儲數(shù)據(jù)，并逢低做多原油。