在“碳中和”愿景下，新能源發展勢頭猛進。

“2020年9月22日，中國就向世界宣布了中國2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和的目標，獲得了歐盟及世界各國的廣泛贊譽。”通威集團董事局主席劉漢元表示。

目前，全球190多個國家再次形成高度共識，共同推進人類能源轉型、應對全球氣候變化。在此背景下，加快發展以光伏、風能為代表的新能源，是實現我國碳中和路線圖的關鍵。預計到2050年，新能源發電可滿足全球電力需求的80%，其中光伏發電和風力發電量累計占總發電量的一半以上。

這意味著，碳中和“路線圖”在提升新能源長期景氣度的同時，光伏作為新能源領域極具全球競爭力的行業，勢必將迎來一輪新的發展機遇。

光伏發電替代優勢明顯

據了解，在當前新能源的應用中，光伏發電已在全球許多國家和地區成為最經濟的發電方式，具備了大規模應用、逐步替代化石能源的條件，成為了全球發展可再生能源的主角。

“過去十多年來，隨著產業規模不斷擴大，技術迭代升級不斷加快，智能制造迅速推廣，光伏發電成本下降了90%以上，最低中標電價紀錄被不斷刷新。”劉漢元介紹說，例如去年8月，葡萄牙報出1.32美分/千瓦時的中標電價，約合人民幣九分錢，成為當前全球光伏電站最低中標電價。

同時，我國光伏發電成本也有了大幅降低。數據顯示，2020年平均上網電價已降至0.35元/千瓦時，今年有望全部實現平價上網，不再需要補貼。預計“十四五”期間將降低到0.26元/千瓦時以下，屆時光伏發電成本將低于絕大部分煤電。

在劉漢元看來，如進一步考慮生態環境成本，光伏發電的優勢則更加明顯。以消費端為例，交通運輸用油約占我國每年原油消費的70%，而燃油汽車百公里油費約為電動汽車百公里電費的4到5倍，因此以輸出的等效能量計算，消費端的電價為油價的1/4到1/5。目前，世界原油價格為40-50美元每桶，故等效能量的電價成本約為10美元左右。當前光伏發電已基本實現平價上網，因此發電成本實際已經降到了10美元左右每桶原油的價格，且發電全過程零污染、零排放。

數據顯示，我國目前已形成了每年100GW左右的光伏系統產能，每年發出的電力，相當于五千萬噸石油的當量。從全球看，我國形成了世界領先的完整光伏產業鏈，全球70%以上的光伏產品都是中國制造，2019年我國光伏產品出口額達到200億美元。可見，光伏產業有望成為當前及未來促進國內大循環、國內國際雙循環的生力軍。

“無論是光伏、風能等新能源已形成大規模替代化石能源的總體條件，還是環境與資源不可持續、節能減排的現實需求，我國都有足夠的理由和條件，在不需要付出額外代價的前提下，制定更積極的減排目標。” 劉漢元曾建議，“ ‘十四五’末，我國非化石能源占一次能源消費比重提高到22%，甚至更高，進一步加快我國的碳中和進程。”

顯然，這也是我國承諾實現從碳達峰到碳中和時間，遠遠短于發達國家所用時間的底氣所在。

光伏裝機量刺激產業鏈繁榮

數據顯示，2020年，我國光伏新增裝機規模48.2GW，同比增長約60%，累計裝機規模已達253GW；在制造端各環節，多晶硅、硅片、電池片、組件產量同比分別增長14.6%、19.7%、22.2%和26.4%。去年，光伏累計裝機量、新增裝機量、多晶硅產量、光伏組件產量均位居全球首位。據不完全整理，未來五年規劃之中，光伏年新增裝機規模67GW以上。

下游爆發的裝機需求也激發了光伏全產業鏈價格上漲。比如182單晶硅片價格在4月環比上漲超6%；根據廣州發展等企業最新的光伏組件招標報價，組件龍頭報價從前期的 1.60~1.65 元/W上漲至1.70~1.75 元/W 水平。但環節中漲幅最大的還是上游的硅料。

根據中國有色金屬工業協會硅業分會數據，國內單晶復投料價格區間在10.5萬~11.4萬元/噸，成交均價為11.08萬元/噸，環比上漲4.23%。最上游硅料環節創2020年9月以來的新高，硅料漲價幅度較大。

從下游裝機需求和光伏裝機指標看，上游漲價影響環節漲價的邊際效應并未影響到終端需求。但從市場供需結構看，上游硅料的緊缺程度已顯露無疑。

根據中國有色金屬工業協會硅業分會的分析，多晶硅料現階段仍供不應求，漲價仍然是下游對硅料的緊迫需求推動。

“2021年硅料供給非常緊張，尤其是三季度開始，四季度會到新高點。”通威股份副董事長嚴虎表示，硅料、硅片、電池片和組件各個環節來看，硅料仍然維持全年緊張的情況，而其他環節更多還是體現季節性波動的特征。

嚴虎預估，預計行業在2022年有效釋放的新增產能，理想狀況下有10萬噸 ，“硅料價格大概率維持在高位。”

實際上，硅料環節是高度集中的行業。新特能源、新疆大全、通威股份、東方希望、保利協鑫這五家掌握了國內超50%的硅料份額。不過，通威股份是少有在今年擴產多晶硅料產能的企業，比如四川樂山二期產線將在10月底建成；云南一期將在12月底建成。

隨著通威硅料市占率的提升，其市場議價能力也將得到強化，這意味著產業鏈各個環節的利潤再分配將向上游靠攏。而從價格傳導來看，硅料漲幅遠遠高于硅片、電池片和組件環節，這也印證了硅料在組件端成本占比不高，終端對上游價格敏感性較低。

通威股份120億加碼產業鏈

正是基于下游對硅料的強勁需求，頭部企業通威股份也交出了一份靚麗的年報。

年報顯示，2020年，通威股份完成營業收入442億元，同比增長17.69%，實現凈利潤36.08億元，同比增長36.95%，扣非后凈利潤為24.09億元，同比增長4.06%。

需要注意的是，通威股份2020年旗下光伏業務營業收入首次超過傳統農牧業務。2020年，通威股份光伏業務板塊完成營業收入225.02億元，同比增長26.41%，而農牧業務營收209.36億元。

在通威股份的光伏板塊中，硅料環節備受關注。去年三季度到現在的光伏擴產潮里，硅料需求迎來暴漲，價格漲幅遠遠超過其他環節，進一步堅定了通威加碼硅料投資的信心。

近日，通威股份公布了新一輪融資方案，擬公開發行可轉債總額不超過人民幣120億元，其中56億元投向樂山二期和包頭二期高純晶硅項目，29億元投向15GW單晶拉棒切方項目，35億元用于補充流動資金。

通威股份在2020年度業績說明會上表示，公司樂山二期和保山一期共計10萬噸產能將在2021年底投產，包頭二期5萬噸產能預計在2022年底前投產，預計2021~2022年硅料供給呈緊平衡狀態。通威股份董事、永祥股份董事長段雍補充到，公司未來硅料仍然重點布局在樂山、包頭、保山及周邊區域，形成規模效應，產能協同。

截至目前，國內硅料產能集中在通威股份、新疆大全、新特能源、亞洲硅業、新疆協鑫新能源及其子公司江蘇中能等大廠。以2020年為例，五家頭部企業合計硅料產能超過40萬噸。

不難發現，通威股份在2022年底前的新增產能將超過2020年五家頭部企業目前合計產能的1/4。

根據安泰科的數據，上一周，國內單晶復投料價格區間在14.0萬-15.0萬元/噸，成交均價為14.78萬元/噸，周環比上漲5.42%；單晶致密料價格區間在13.8萬-14.8萬元/噸，成交均價為14.4萬元/噸，周環比上漲5.88%。從去年9月的6萬/噸到現在要突破15萬/噸，硅料的這波漲幅耗時不到一年。

據通威股份可轉債資金運用的可行性分析報告稱，2020年下半年以來高純晶硅供給緊張，價格不斷走高，公司積極擴張產能；同時，切入硅片環節，打通光伏產業鏈。

“新能源的估值來自各個環節的相對稀缺性，供給關系會影響產業鏈內部的利潤分配。”一位投行分析師表示，“這也是通威等頭部企業積極布局全產業鏈的原因所在。”

2月9日，另一頭部企業隆基股份拋出兩份大單，其中一份是涉及63.6億元的多晶硅料采購，賣方則是海外多晶硅料巨頭之一OCI的子公司。隆基股份的供應已從國內硅料企業轉向到海外，海外硅料是高成本產能。

早在去年8月，隆基股份與亞洲硅業簽訂預估94.98億元多晶硅料采購大單，約定2020年9月1日至2025年8月31日合計采購多晶硅料12.48萬噸。近半年過去，硅片企業長單鎖定硅料的現象頻現。

據SOLARZOOM新能源智庫統計，截至2020年底，市場上超過半數產能已經被鎖定。

“硅料環節有一大特殊性——投資強度更大，技術難度更大，投資周期更長，生產彈性系數更小(相較其他環節)。”嚴虎表示，這意味著硅料擴產難度和門檻更高。

盡管新疆大全和亞洲硅業也相繼披露了A股融資計劃，硅料企業也在進行擴張。國內硅料巨頭之一的新特能源也拋出80億元多晶硅料擴產計劃。

伴隨行業整體擴張，行業未來是否面臨供給過剩的情況？

“我們判斷目前硅料不會出現過剩。”嚴虎表示，現在，全球光伏產業仍然保持著平均年裝機量20%~30%的增幅，需求量一直在增加。

在他看來，這一輪光伏裝機量增長是因為平價上網，由過去的補貼計劃驅動變為需求驅動。未來在碳中和“路線圖”下，光伏裝機需求則會長期保持較大的增速。

據悉，通威股份目前新產能的平均生產成本3.65萬元/噸，已經達到了全行業較低成本。

筑牢技術壁壘

事實上，在碳中和“路線圖”下帶來光伏裝機繁榮的同時，光伏產業的技術路線變革也在悄然進行中。這對于頭部企業來說，誰能通過技術創新筑牢護城河，誰就能在未來主導話語權。

隆基股份實控人李振國此前坦言隆基有兩個方面的護城河：一是技術方面，另一個優勢就是人才。他認為，隆基推出幾項技術，都成為了目前行業的主流技術，這是隆基對行業的貢獻。而研發團隊和管理團隊構成了隆基最寶貴的財富，也是在激烈競爭中最可以依賴的力量。

而通威也在“雙主業”的“另類格局”下嘗試布局光伏全產業鏈。需要注意到，光伏產業只是通威股份的主業之一，水產飼料業等農牧板塊仍在其企業發展投入之中。不過，漁光互補一體的光伏發電站則很好地助力了通威股份兩大主業間的完美跨界融合，預計未來漁業養殖中廣闊的水面面積，將成為各家頭部光伏企業不可忽視的終端裝機“戰場”，深耕水產和光伏行業數十年的通威股份顯然早已領先一步。

據業內人士透露，“通威發軔于水產，之所以要跨界到光伏領域，主要還是其看好漁業養殖中的漁光一體光伏發電。”

上述業內人士的說法，在此前通威股份談及光伏產業時的表述中也得到了驗證。“公司將以高純晶硅、太陽能電池等產品的研發、生產、銷售為主，形成上、中、下游產業鏈的貫通。上游硅料、硅棒到中游電池片，產業一體化將減少不必要的成本耗損和資源耗費。”

正如一位分析人士所言，組件價格大幅下降，行業競爭格局不斷加劇，政府的扶持力度逐漸減弱，這是光伏產業的本質，也是產業面臨的挑戰，從而進入到高度市場化的全產業鏈競爭時代。

顯然，在碳中和“路線圖”下，只有注重持續巨額研發投入，以及具備全產業鏈優勢的企業，方能率先筑牢自己的護城河，打造出世界領先的光伏產業鏈。