美國EIA原油庫存意外大降。報(bào)告顯示，上周美國原油庫存減少210.1萬桶至4.33億桶，減少0.5%。產(chǎn)量減少10萬桶至1140萬桶/日。但截至11月18日凌晨收盤，國際油價(jià)收盤下跌，WTI 12月原油期貨收跌2.40美元，跌幅2.97%，報(bào)78.36美元/桶;布倫特1月原油期貨收跌2.15美元，跌幅2.61%，報(bào)80.28美元/桶。
近日，鋼材和焦炭“拼跌”。鋼廠和鋼貿(mào)商為了銷售主動(dòng)降價(jià)，而焦化企業(yè)是被動(dòng)降價(jià)。就在本周二，中焦協(xié)聯(lián)合焦化企業(yè)召開市場(chǎng)分析會(huì)，與會(huì)企業(yè)一致同意繼續(xù)加大限產(chǎn)力度甚至燜爐;暫停煤炭采購或少量采購;堅(jiān)決做到低于成本不生產(chǎn)，不給錢不發(fā)貨，杜絕賒銷行為，對(duì)于帶頭惡意打壓焦炭?jī)r(jià)格的企業(yè)，堅(jiān)決停止供貨。
美國要求印度、日本、韓國釋放石油儲(chǔ)備?拜登要求FTC調(diào)查哄抬價(jià)格行為
受供應(yīng)鏈持續(xù)緊張等多重因素影響，美國汽油價(jià)格升至七年新高，年內(nèi)飆漲50%。日前，美國總統(tǒng)拜登給美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(FTC)寫信，敦促該機(jī)構(gòu)“立即動(dòng)用所有工具”，對(duì)油企涉嫌抬高汽油價(jià)格的“潛在非法行為”進(jìn)行調(diào)查。但FTC的任何調(diào)查都不太可能立刻對(duì)汽油零售價(jià)格產(chǎn)生影響。
FTC是一個(gè)獨(dú)立機(jī)構(gòu)，不受白宮直接領(lǐng)導(dǎo)，不過Lina Khan是拜登提名的，該機(jī)構(gòu)可以選擇遵循總統(tǒng)的建議。州和聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)在汽油價(jià)格飆升時(shí)啟動(dòng)價(jià)格調(diào)查并不罕見。這些調(diào)查很少會(huì)轉(zhuǎn)化為實(shí)際法律行動(dòng)。
拜登在給FTC主席Lina Khan的信中表達(dá)了對(duì)汽油零售與批發(fā)價(jià)之間落差的擔(dān)憂，稱越來越多證據(jù)表明石油和汽油公司存在侵犯消費(fèi)者利益的行為。
事實(shí)上，美國汽油平均價(jià)格2021年上漲了50%，升至近七年高位，但分析人士認(rèn)為這主要是因?yàn)樵蛢r(jià)格的上漲，而不是批發(fā)和零售汽油市場(chǎng)之間的脫節(jié)。
今日凌晨，有消息人士稱，美國可能以出售或者借用的形式釋放原油儲(chǔ)備。不過，就在剛剛，美國白宮新聞發(fā)言人表示，尚未就釋放石油儲(chǔ)備作出決定。有消息稱美國要求印度、日本和韓國釋放石油儲(chǔ)備，但沒有要求歐洲國家釋放。
據(jù)外媒報(bào)道，美國需要釋放原油儲(chǔ)備超過2000萬到3000萬桶，才能得到歐佩克的回應(yīng)。
另據(jù)央視新聞消息，美國內(nèi)政部定于當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月17日拍賣大批墨西哥灣石油和天然氣開采權(quán)。美聯(lián)社報(bào)道顯示，所涉油氣田儲(chǔ)量估計(jì)多達(dá)11億桶原油。這是拜登就任美國總統(tǒng)以來第一批油氣資源開采權(quán)拍賣。拍賣采用線上方式，競(jìng)拍開采權(quán)的油氣田總面積達(dá)35.2萬平方公里，大約為佛羅里達(dá)州面積的兩倍。
截至11月18日凌晨收盤，國際油價(jià)收盤下跌，WTI 12月原油期貨收跌2.40美元，跌幅2.97%，報(bào)78.36美元/桶;布倫特1月原油期貨收跌2.15美元，跌幅2.61%，報(bào)80.28美元/桶。
美國EIA原油庫存意外大降
11月18日凌晨，美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫存下跌超預(yù)期，汽油、精煉油庫存降幅不及預(yù)期，美國原油期貨的主要交割地庫欣地區(qū)原油庫存增加。
具體來看，原油庫存減少210.1萬桶，預(yù)期為增加120萬桶，此前一周為增加100.2萬桶。美國原油期貨的主要交割地庫欣地區(qū)原油庫存增加21.6萬桶，此前一周為下降3.4萬桶。這是庫欣地區(qū)原油庫存六周來首次增加。汽油庫存下降70.7萬桶，預(yù)期為下降75萬桶，此前一周為下降155.5萬桶。包括柴油和取暖用油在內(nèi)的精煉油庫存下降82.4萬桶，預(yù)期為下降100萬桶，此前一周為下降261.3萬桶。精煉廠設(shè)備利用率1.2%，預(yù)期0.5%，此前一周為0.4%。
Natasha Kaneva等摩根大通分析師近日在報(bào)告中表示，全球國家極不可能“協(xié)同釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備”。分析師稱，IEA成員國中似乎只有美國期待釋放儲(chǔ)備油。不過報(bào)告稱，隨著通脹上升，加之美國參議院民主黨人的施壓，我們認(rèn)為白宮將要求能源部執(zhí)行置換協(xié)議，加快強(qiáng)制銷售，或兩者結(jié)合。大批量的儲(chǔ)備油置換可能使美國目前石油交付量達(dá)到3000萬桶，等供應(yīng)恢復(fù)正常時(shí)再交換回來。美國能源部也可能加快出售1800萬桶原油，他們?cè)居?jì)劃在未來三年銷售完成。白宮手頭有幾個(gè)向供不應(yīng)求市場(chǎng)立即釋放原油的選項(xiàng)，可能至少選擇其中一項(xiàng)。
花旗押注美聯(lián)儲(chǔ)將更激進(jìn)加息
近期，越來越多的華爾街銀行押注美聯(lián)儲(chǔ)將以快于預(yù)期的速度加息，花旗集團(tuán)也加入了摩根士丹利的行列，看好可以從美聯(lián)儲(chǔ)更快加息中獲利的交易策略。
密切追隨美聯(lián)儲(chǔ)政策利率前景的歐洲美元期貨的價(jià)差，是頗受歡迎的一個(gè)押注美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑的標(biāo)的。周三，花旗集團(tuán)分析師推薦2022年6月/2025年6月歐洲美元期貨陡化交易，如果在收益率曲線的這一部分體現(xiàn)出更大的加息溢價(jià)，那么該交易就會(huì)獲利。摩根士丹利的分析師支持類似的交易策略，但目標(biāo)是2022年9月/2023年12月合約的陡化交易。
掉期市場(chǎng)定價(jià)顯示出美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議加息18個(gè)基點(diǎn)，相當(dāng)于通常每次加息幅度的75%左右。然而，從那時(shí)起到2025年底，市場(chǎng)價(jià)格顯示的加息幅度只有約150個(gè)基點(diǎn)，相對(duì)于六次加息。
花旗集團(tuán)分析師表示，市場(chǎng)定價(jià)顯示的加息路徑太平緩。因此，該行以140個(gè)基點(diǎn)的價(jià)格啟動(dòng)了2022年6月/2025年6月合約的陡化交易，目標(biāo)位240個(gè)基點(diǎn)。
當(dāng)前焦化企業(yè)普遍虧損，中焦協(xié)聯(lián)合焦企“挺價(jià)”
昨日，市場(chǎng)上傳出一則有關(guān)中天鋼鐵的聲明，聲明稱：“近期杭州市場(chǎng)上一些期現(xiàn)公司利用中天螺紋對(duì)市場(chǎng)的影響力，對(duì)中天的個(gè)別規(guī)格肆意砸價(jià),誤導(dǎo)經(jīng)銷商的正常銷售價(jià)格,使得中天螺紋的價(jià)格嚴(yán)重偏離了市場(chǎng)的正常價(jià)格,該行為嚴(yán)重?fù)p害了中天品牌在市場(chǎng)的價(jià)值,為了防止誤導(dǎo)市場(chǎng)，針對(duì)上述情況，經(jīng)研究決定:一是今后如發(fā)現(xiàn)將中天螺紋低于二三線鋼廠品牌價(jià)格傾銷的貿(mào)易公司，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)將不再允許在中天杭州辦倉庫里繼續(xù)存放中天貨物。二是如果是中天代理商低價(jià)傾銷的，將不再允許超發(fā)協(xié)議量,將不會(huì)分配到市場(chǎng)緊俏規(guī)格。”
不愿透露姓名的行業(yè)人士告訴記者，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)供需兩弱，前期囤貨的貿(mào)易商近日虧損不少，如今只能降價(jià)銷售。
據(jù)知情人士介紹，本月以來，鋼廠壓降庫存，刻意打壓焦炭?jī)r(jià)格，造成焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)大幅下跌。由于煤價(jià)下降緩慢，企業(yè)普遍陷入深度虧損。噸焦虧損幅度普遍在400元/噸以上，一些企業(yè)已經(jīng)達(dá)到800元/噸以上，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難以為繼。為減少損失，企業(yè)已經(jīng)普遍開始大幅限產(chǎn)。截至11月16日，山西區(qū)域限產(chǎn)幅度平均達(dá)到40%，個(gè)別企業(yè)因虧損嚴(yán)重，已經(jīng)在準(zhǔn)備進(jìn)行燜爐;河北、江蘇、安徽、河南區(qū)域限產(chǎn)幅度30%以上，內(nèi)蒙古、陜西、云貴區(qū)域限產(chǎn)幅度已經(jīng)達(dá)到45%;山東區(qū)域達(dá)到50%。如果短期內(nèi)市場(chǎng)形勢(shì)不能緩解，各企業(yè)準(zhǔn)備將限產(chǎn)幅度進(jìn)一步加大，直至燜爐停產(chǎn)。在煤炭采購方面，大部分企業(yè)已經(jīng)停采、限采，以消耗庫存為主。本周二，中焦協(xié)聯(lián)合焦化企業(yè)召開市場(chǎng)分析會(huì)，與會(huì)企業(yè)一致同意繼續(xù)加大限產(chǎn)力度甚至燜爐;暫停煤炭采購或少量采購;堅(jiān)決做到低于成本不生產(chǎn)，不給錢不發(fā)貨，杜絕賒銷行為，對(duì)于帶頭惡意打壓焦炭?jī)r(jià)格的企業(yè)，堅(jiān)決停止供貨。
據(jù)記者了解到，進(jìn)入11月份焦價(jià)現(xiàn)貨已累降五輪，降幅1000元/噸，后期有較大的概率繼續(xù)走低。焦炭大幅下行主要是本身供應(yīng)出現(xiàn)了剩余，疊加下游鋼廠利潤(rùn)不好，在產(chǎn)業(yè)的博弈中，焦企處于了下方，被動(dòng)接受這樣的局面。目前，焦企焦炭庫存依然處于累積中，已至相對(duì)高位，下游鋼廠雖然絕對(duì)庫存較低，但相對(duì)庫存比較充足，平均可用天數(shù)達(dá)到了15.29天。在供大于求的情況下，焦炭供需均衡價(jià)格持續(xù)走低。
河鋼集團(tuán)對(duì)焦炭采購價(jià)格進(jìn)行第五輪下調(diào)，下調(diào)幅度200元/噸(累降1000元/噸)，調(diào)整后一級(jí)焦(A≤12.5，S≤0.65，CSR≥65，MT≤7)報(bào)3360元/噸，中硫焦(A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7)報(bào)3160元/噸。以上均為到廠承兌含稅價(jià)，自2021年11月17日0時(shí)起執(zhí)行。
寶城期貨金融研究所黑色研究員阮俊濤告訴記者，在焦炭轉(zhuǎn)弱之前，焦化廠的盈利也并不樂觀，此前焦炭的提漲多是基于成本上升的被動(dòng)漲價(jià)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，8月以來，焦化廠噸焦盈利的峰值為9月17日的441元/噸，而一般水平介于200—400元/噸之間。
“目前，在焦價(jià)下跌1000元/噸之后，焦企普遍處于虧損狀態(tài)，只是虧損的幅度有差異，有些經(jīng)營(yíng)較好的焦企噸焦虧損在400元，而經(jīng)營(yíng)較差的焦企噸焦虧損高達(dá)800元。較大的虧損已經(jīng)抑制了焦企生產(chǎn)的積極性，多地焦企限產(chǎn)幅度30%以上，甚至部分地區(qū)限產(chǎn)幅度達(dá)到了50%。因此，持續(xù)大幅虧損使焦炭生產(chǎn)不具備可持續(xù)性，焦價(jià)不斷向下尋找新的供需平衡點(diǎn)。”中輝期貨焦炭黑色系研究員杜鵬說。
事實(shí)上，當(dāng)前市場(chǎng)上，焦炭依然處于供需兩弱的格局。尤其是目前焦化廠、鋼廠均面臨大面積的虧損，紛紛在環(huán)保限產(chǎn)的基礎(chǔ)上主動(dòng)限產(chǎn)，進(jìn)一步加劇焦炭供需兩弱的現(xiàn)狀。
據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周焦炭日均產(chǎn)量106.3萬噸，環(huán)比減0.88萬噸，同比去年減20.11萬噸;247家鋼鐵企業(yè)高爐日均鐵水產(chǎn)量202.99萬噸，環(huán)比減1.9萬噸，同比減42.2萬噸。
11月17日公布的唐山市22家鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)方案顯示，北方環(huán)保限產(chǎn)至少持續(xù)至明年年初，疊加由于虧損帶來的主動(dòng)限產(chǎn)，整體來看隨著焦、鋼博弈愈演愈烈，焦炭的供應(yīng)和需求正在持續(xù)減弱。
杜鵬認(rèn)為，由于焦炭供給過剩，焦炭庫存持續(xù)累積，而過高的庫存又增加了焦炭銷售的壓力，較高的銷售壓力促使焦價(jià)不斷下跌，價(jià)格下跌又抑制了下游采購的積極性，最終又增加了焦企的焦炭庫存，焦價(jià)進(jìn)入了惡性循環(huán)。目前，在虧損狀態(tài)下，焦企積極限產(chǎn)，但下游受環(huán)保與雙控的影響，需求下降的更多。如果沒有政策的干預(yù)，短期內(nèi)這種局面是無解的，當(dāng)下的情形大概率會(huì)延續(xù)。
“目前焦炭的現(xiàn)貨價(jià)格迅速降低，但隨著焦企抵觸情緒的加劇，預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)的速度會(huì)逐漸放緩。不過，隨著后續(xù)煤價(jià)逐漸回落到位，焦炭?jī)r(jià)格依然存有下行趨勢(shì)。而期貨市場(chǎng)方面，焦企加大主動(dòng)限產(chǎn)帶來一定的利多預(yù)期，但整體看焦炭成本支撐坍塌疊加下游需求疲弱，基本面依然較差，重心仍呈下傾態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)后續(xù)期價(jià)仍將維持振蕩偏弱運(yùn)行，建議重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游的限產(chǎn)情況。”阮俊濤說。
LPG反轉(zhuǎn)還是反彈?
周三LPG期貨價(jià)格出現(xiàn)大漲，主力合約LPG2112當(dāng)日上漲250元/噸至4915元/噸，漲幅5.36%。大幅上漲的原因更多是對(duì)深度貼水結(jié)構(gòu)的修復(fù)，當(dāng)前華南現(xiàn)貨價(jià)格在5600元/噸左右，華東現(xiàn)貨價(jià)格在5600元/噸左右，華北現(xiàn)貨價(jià)格在5250元/噸左右，盤面貼水現(xiàn)貨幅度較大，當(dāng)前時(shí)間已臨近2112合約交割日期，期現(xiàn)價(jià)格回歸推動(dòng)價(jià)格大幅上漲。“從基本面看，近期全國進(jìn)入新一輪降溫周期，冬季氣溫較低，LPG燃料需求有望出現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)。此外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，德國暫停北溪二號(hào)項(xiàng)目審批的消息也帶動(dòng)歐洲天然氣期貨大漲，從情緒端對(duì)LPG形成了提振。”中信建投期貨能化首席分析師李彥杰說。
10月12日以來，LPG期貨一直處于下行通道。周三，是反轉(zhuǎn)還是“一日游”行情?
LPG自10月12日開始大跌，主力合約從最高價(jià)6836元/噸下跌至最低價(jià)4553元/噸，下跌高達(dá)2283元/噸，最大跌幅為33.40%，期間全國現(xiàn)貨價(jià)格均價(jià)下跌約500元/噸。“|近一個(gè)月LPG期貨價(jià)格大幅大跌，一方面是修復(fù)之前盤面的大幅升水結(jié)構(gòu)。另一方面是基本面邊際轉(zhuǎn)弱的影響，前期在9月份出現(xiàn)大幅上漲，市場(chǎng)對(duì)于傳統(tǒng)旺季的預(yù)期過高，而進(jìn)入十月份后，高價(jià)導(dǎo)致下游需求轉(zhuǎn)弱，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了負(fù)反饋。此外，近期原油價(jià)格高位回落較為明顯，LPG外盤報(bào)價(jià)大跌，12月沙特丙烷CP預(yù)期從高位的871美元/噸下跌至最新的803美元/噸，LPG成本支撐明顯減弱。”李彥杰說。
海證期貨能化研究員鄭夢(mèng)琦也告訴記者，氣溫下降，燃燒需求有所好轉(zhuǎn)，深加工需求回升，盤面錨定的山東醚后碳四價(jià)格回升，疊加倉單繼續(xù)注銷，LPG價(jià)格止跌回升。
從供應(yīng)端來看，LPG作為國內(nèi)煉廠副產(chǎn)品，開工率小幅下滑，國產(chǎn)氣供應(yīng)收緊;內(nèi)外盤價(jià)格倒掛，進(jìn)口氣到港量預(yù)計(jì)有所下滑。需求端，燃料需求方面，氣溫下降，且LNG價(jià)格高位，LPG燃燒需求增加;深加工需求方面，MTBE、烷基化和PDH裝置利潤(rùn)均有所回升，雖然MTBE和烷基化開工率處于歷史同期低位，但利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，開工有望好轉(zhuǎn)，從而利多山東醚后碳四。庫存端，華東及華南碼頭液化氣進(jìn)口庫存雖處于歷史同期高位，但進(jìn)口氣到港量減少將帶動(dòng)碼頭庫存下降。“從區(qū)域價(jià)差來看，華南和山東液化氣價(jià)差較大，LPG盤面價(jià)格目前仍然錨定山東。短期而言，受需求好轉(zhuǎn)，到港下降，以及倉單減少影響，LPG價(jià)格有望上行，可逢低偏多操作。”鄭夢(mèng)琦說。
李彥杰則認(rèn)為，LPG期貨價(jià)格短暫反彈后有望步入較長(zhǎng)的下跌通道。短期LPG商品量環(huán)比增加，進(jìn)口量處于高位，下游需求有短暫增加的可能性，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格將出現(xiàn)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格有望持穩(wěn)或小幅上漲。但中期價(jià)格走弱的概率較大，LPG價(jià)格具有較強(qiáng)的季節(jié)性，12月前后價(jià)格往往出現(xiàn)拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)1月過后LPG需求將季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，遠(yuǎn)月進(jìn)口成本也明顯下跌，未來價(jià)格有望進(jìn)一步下跌。
