當地時間10月11日埃克森美孚與頁巖油生產巨頭先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)發布聯合聲明，宣布達成合并最終協議。

根據聲明，此次收購為全股票交易，按照埃克森美孚10月5日收盤價計算的價值為595億美元，即每股253美元。根據協議條款，交易完成時，先鋒自然資源股東每持有一股先鋒自然資源股票將獲得2.3234股埃克森美孚股票。包括凈債務在內，此次交易總價值約為645億美元，成為全球油氣行業近20年來的最大并購案。

01. 塵埃落定

今年4月份，記者曾發文報道《石油巨頭490億美元大收購!埃克森美孚或開啟寡頭時代!》。彼時行業里傳聞雙方將達成價值高達490億美元的世紀大收購。此次雙方聯合發表聲明，標志著傳聞已久的世紀大收購最終塵埃落定。業界人士及分析師表示，埃克森美孚的這一大動作將觸發美國油氣行業大舉并購的浪潮。

埃克森美孚官網表示，此次交易將改變埃克森美孚的上游投資組合，使公司在二疊紀盆地的足跡增加了一倍以上，并創造了行業領先、高質量、高回報的美國未開發非常規石油儲量地位，通過并購更多的資源，更有效和更低的環境影響，產生可觀的回報，同時也將有利于加強美國的經濟和能源安全。

此次合并將先鋒自然資源在Midland盆地超過85萬英畝的資源與埃克森美孚在Delaware和Midland盆地的57萬英畝的資源結合在一起，創造了業內領先的高質量未開發非常規油氣資源。據估計，合并后埃克森美孚在二疊紀盆地的總儲量將達到160億桶石油當量，剩余儲量將維持15至20年。根據2023年的產量，埃克森美孚的二疊紀產量將增加一倍以上，達到130萬桶油當量/天(MOEBD)，預計到2027年將增加到約200萬桶油當量/天。埃克森美孚認為，通過將最好的技術、卓越的運營和財務能力帶到美國重要的國內能源供應來源地，使美國經濟和消費者受益，這筆交易代表了一個提高美國能源安全的機會。

先鋒自然資源是二疊紀盆地的領導者，擁有獨特的資產基礎和深厚的行業知識。埃克森美孚董事長兼首席執行官Darren Woods表示:“我們兩家公司的綜合能力將提供長期的價值創造，遠遠超過任何一家公司的獨立能力。”“他們的一級油田面積高度連續，為部署我們的技術提供了更多機會，提高了運營和資本效率，并顯著提高了產量。同樣重要的是，當我們希望合并我們的公司時，我們將匯集環境最佳實踐，這將降低我們的環境足跡，并計劃加速先鋒自然資源的凈零計劃，從2050年提速到2035年。”

先鋒自然資源首席執行官Scott Sheffield對此交易次評論道:“埃克森美孚和先鋒自然資源的合并創造了一個多元化的能源公司。作為一家全球性企業的一部分，先鋒自然資源集團的規模將跨越全球，并通過產品和全能源價值鏈提供多樣性，我們的股東和員工將更好地為長期成功做好準備。合并后的公司將保持其領導地位，通過結合我們在Midland盆地相鄰的連續面積和我們高素質的員工基礎，進一步提高效率，提高提供持久回報的能力，為股東創造未來幾十年的有形價值。”

02. 押注石油天然氣

埃克森美孚首席執行官達倫•伍茲(Darren Woods)長期以來一直堅稱，盡管各國在努力降低燃燒石油和天然氣產生的排放，但石油和天然氣仍將在全球能源結構中占據核心地位。值得注意的是，國際能源署(IEA)斷言，全球對化石燃料的需求將在2030年之前達到峰值，并且必須大幅下降，以避免全球變暖的最壞影響。

本周三埃克森美孚與先鋒自然資源官宣的交易表明，埃克森美孚一如既往看好傳統化石燃料，押下超600億美元的賭注。知名咨詢公司伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)分析師Tom Ellacott表示:“這是一筆大規模的石油交易，表明埃克森美孚看好長期石油需求和價格。”

伍德麥肯茲預計，到2050年，基于全球中產階級的快速增長和向更環保能源形式的緩慢過渡，石油和天然氣仍將占全球能源需求的一半以上。它在最近的一份報告中表示，世界可能無法將全球氣溫上升幅度控制在工業化前水平2攝氏度以下，這是巴黎氣候協議設定的目標。

此次交易也引發了一些環保人士的強烈反應，他們指責該公司在化石燃料上“加倍下注”。

“這實際上是埃克森美孚在告訴世界，‘我們認為巴黎氣候協議永遠不會達成。我們將購買更多資產，我們將竭盡全力阻止巴黎氣候協議的達成，”荷蘭股東維權組織Follow This的馬克·范·巴爾(Mark van Baal)說。

就在兩年多前，埃克森美孚大舉投資石油和天然氣的承諾引發了股東的反對，對沖基金Engine No. 1贏得了三個董事會席位，要求埃克森美孚更加重視氣候變化問題。埃克森美孚曾表示，它將在碳捕獲和儲存等低碳業務上投資數十億美元，但仍致力于幫助滿足未來的能源需求。

達倫•伍茲(Darren Woods)周三表示:“只要世界需要石油和天然氣，我們都將專注于確保他們擁有最高效、最有效和最負責任的運營商，以最低的碳強度生產石油和天然氣。”

埃克森美孚指出，先鋒公司在二疊紀盆地東部的土地毗鄰其自己的土地，使其能夠從鉆井項目中獲得效率，包括在富油巖層中延伸長達4英里的水平井。該公司的目標是將其在二疊紀盆地的平均每桶成本降至35美元以下，僅為目前西德克薩斯州每桶約83美元油價的一小部分。

達倫•伍茲(Darren Woods)對記者說:“這對國家來說是一個雙贏的局面，一個更好、更強大的美國經濟和更好的能源安全。”

埃克森美孚預計，到2050年，全球石油產量將以每年約5%至7%的速度下降，在消費依然居高不下的情況下，“持續投資對于抵消枯竭至關重要”。

該公司計劃加快在二疊紀盆地的增長，同時也在圭亞那海岸的新生產上投入了大量資金。2015年，該公司在圭亞那Stabroek區塊獲得巨大的發現，目前該區塊可采儲量預估超100億桶。

一些專家表示，此次交易表明，投資者的壓力正迫使埃克森美孚和整個行業放棄需要資本密集型鉆井作業和勘探的有機增長。他們表示，隨著時間的推移，此次合并以及預計將在二疊紀盆地出現的新一輪并購浪潮可能會導致產量下降。

“在一個快速增長的行業，你需要多樣化。投資者和環保組織聯盟Ceres的氣候能源高級主管安德魯·洛根(Andrew Logan)說:“你會看到更多的公司和更激烈的競爭，而在一個停滯不前的行業，你會看到相反的情況。”

“埃克森美孚與先鋒自然資源的交易是為了提高產量，并以一種比其他資本用途風險更低的方式關注效率。他們肯定計劃成為(石油和天然氣領域)最后一個人，但他們的規模可能不會比現在大多少。”