11月27日，上證指數(shù)收盤跌破2000點(diǎn)，這是滬指自2009年2月以來(lái)首次收盤于2000點(diǎn)下方。
雖然宏觀經(jīng)濟(jì)漸現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，但是在資金面趨緊、“大小非”解禁等多重利空因素影響下，投資者繼續(xù)選擇用腳投票，而在當(dāng)前股指震蕩筑底的過(guò)程中，仍不乏機(jī)構(gòu)挖掘投資機(jī)會(huì)。
9天三破2000點(diǎn)
1995.72點(diǎn)、1995.17點(diǎn)、1990.57點(diǎn)——盡管上證綜指2000點(diǎn)被認(rèn)為是重要的心理關(guān)口，但是在9天之內(nèi)，A股連續(xù)三次擊穿這一重要點(diǎn)位。
與此前兩次不同的是，27日A股在跌破2000點(diǎn)之后，并沒(méi)有在尾盤上演絕地反彈的好戲，反而一路平平穩(wěn)穩(wěn)地收在了2000點(diǎn)下方，也是自2009年2月份以來(lái)首次收盤在2000點(diǎn)下方。
股指節(jié)節(jié)下跌，市場(chǎng)籠罩在悲觀氛圍之中。縱使有中國(guó)石油這樣逆勢(shì)上漲的超級(jí)大盤股，也奈何不了行業(yè)板塊全線下跌。農(nóng)林牧漁、教育傳媒板塊的跌幅甚至超過(guò)了4％。兩市下跌個(gè)股達(dá)到2050家，而上漲僅84家，慘烈局面可見(jiàn)一斑。
截至27日收盤，上證綜指報(bào)1991.17點(diǎn)，下跌26.29點(diǎn)，跌幅為1.30％；而深證成指下跌79.33點(diǎn)至7936.74點(diǎn)，跌幅為0.99％。
A股近期在近四年低位反復(fù)掙扎，無(wú)疑是多重利空因素共振的結(jié)果。
一方面，四季度以來(lái)“大小非”解禁呈現(xiàn)逐月遞增態(tài)勢(shì)，并將在12月創(chuàng)下全年單月新高。全月將有337.66億股限售股上市流通，總市值接近2300億元。與此同時(shí)，本應(yīng)在10月末來(lái)襲的創(chuàng)業(yè)板解禁“洪峰”，在各方斡旋之下被推遲到了明年1月份。資金面“年末效應(yīng)”與擴(kuò)容預(yù)期對(duì)A股形成的疊加沖擊，最終打壓滬指失守2000點(diǎn)。
另一方面，盡管近期IPO處于實(shí)際“空窗”狀態(tài)，滬深兩市超過(guò)800家擬上市公司排隊(duì)等待審核的消息，仍如“堰塞湖”般考驗(yàn)著投資者的心理承受能力。
擴(kuò)容之外，“黑天鵝事件”對(duì)于A股的沖擊同樣不容忽視。自被證實(shí)塑化劑超標(biāo)，酒鬼酒股價(jià)連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)“一字式”跌停，此前備受市場(chǎng)追捧的釀酒造酒板塊也頻頻被推上行業(yè)跌幅榜首位。而一則“匯豐拋售中國(guó)平安”的未經(jīng)證實(shí)的消息，也一度令中國(guó)平安“躺著中槍”。
供需背離導(dǎo)致用腳投票
與股指連創(chuàng)新低相反的是，近來(lái)關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖的判斷漸趨明朗。
上周公布的11月匯豐制造業(yè)PMI初值連續(xù)第3個(gè)月回升，并在13個(gè)月內(nèi)首次超過(guò)50的枯榮分界線，達(dá)到50.4。
匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示，匯豐制造業(yè)PMI初值回到50以上顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的勢(shì)頭仍在持續(xù)。受內(nèi)需反彈以及好于預(yù)期的出口訂單拉動(dòng)，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)回暖。去庫(kù)存接近尾聲推動(dòng)了原料采購(gòu)增長(zhǎng)、生產(chǎn)擴(kuò)張。部分行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段也拉動(dòng)了采購(gòu)量及采購(gòu)價(jià)格的回升。當(dāng)然，其可持續(xù)性仍有賴需求條件的繼續(xù)改善。
“11月數(shù)據(jù)的最大亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)會(huì)是市場(chǎng)期待已久的回暖態(tài)勢(shì)。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在預(yù)測(cè)11月份宏觀數(shù)據(jù)時(shí)表示。
然而，回暖的經(jīng)濟(jì)緣何伴隨著“跌跌不休”的股市呢？在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，中國(guó)股市由于自身的扭曲發(fā)展，已經(jīng)出現(xiàn)了背離經(jīng)濟(jì)基本面的癥狀。
一直以來(lái)股市的供需背離，使得投資者不得不選擇用腳投票。
根據(jù)中國(guó)證券投資者保護(hù)基金的調(diào)查報(bào)告，就在股市差不多每天“誕生”3個(gè)億萬(wàn)富翁的2011年，我國(guó)散戶投資者損失慘重，5000萬(wàn)股民人均虧損4.2萬(wàn)元，77.9％的個(gè)人投資者虧損。
而另一數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，A股中近七成的有效賬戶近一年沒(méi)有參與交易。
仍不乏機(jī)構(gòu)樂(lè)觀唱多
盡管近期的A股難以給人驚喜，這似乎并不妨礙各大投資和研究機(jī)構(gòu)對(duì)于未來(lái)可能存在的投資機(jī)會(huì)的挖掘。
來(lái)自東方證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，A股的歷史發(fā)展伴隨著改革開放的進(jìn)程，尤其是作為“中流砥柱”的藍(lán)籌股，每個(gè)階段享受的制度紅利也不同。十八大后，中國(guó)將進(jìn)入改革大力推進(jìn)階段，這也將為挖掘A股特別是藍(lán)籌股投資機(jī)會(huì)提供出發(fā)點(diǎn)。
在東方證券看來(lái)，醫(yī)改、收入分配制度改革、金改、財(cái)稅改革、壟斷領(lǐng)域向民資開放、資源價(jià)格改革、土地改革等，都將是改革的重要方向。
