在季節(jié)和節(jié)日因素推漲食品價(jià)格幾無(wú)懸念、房租支出增速平穩(wěn)的前提下，成品油價(jià)格的漲跌，已經(jīng)成為影響近期國(guó)內(nèi)物價(jià)走勢(shì)的重要變量。

2012年11月CPI當(dāng)月同比上漲2%，較上個(gè)月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品項(xiàng)CPI的上漲明顯，由上個(gè)月的1.8%激增至本月的3.0%，但非食品項(xiàng)CPI的同比增速卻穩(wěn)中有降，由上個(gè)月的1.7%略降為本月的1.6%。可見，雖然食品類支出上漲，但由于非食品支出的表現(xiàn)相對(duì)“低調(diào)”，導(dǎo)致11月份整體物價(jià)的上漲動(dòng)力被削弱。

進(jìn)一步細(xì)分非食品項(xiàng)CPI不難發(fā)現(xiàn)，“車用燃料及零配件支出”的下降最為明顯，由上個(gè)月4.7%的同比增速縮減為本月的3.9%。其直接原因就在于11月16日開始的成品油價(jià)格下調(diào)，汽柴油價(jià)格每噸分別降低310元和300元，測(cè)算到零售價(jià)格，90號(hào)汽油和0號(hào)柴油(全國(guó)平均)每升分別降低0.23元和0.26元。

鑒于臨近年底，食品消費(fèi)支出因節(jié)日因素出現(xiàn)上漲的懸念已經(jīng)不大，因此，未來(lái)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格何時(shí)上調(diào)，已經(jīng)成為影響國(guó)內(nèi)通脹走勢(shì)的重要因素。

然而，近期國(guó)際油價(jià)并不具備大幅上漲的條件，因此國(guó)內(nèi)油價(jià)調(diào)升的可能性也不大。在美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新發(fā)布的報(bào)告中，截至12月4日的一周時(shí)間內(nèi)，美國(guó)18種大宗商品非商業(yè)期貨凈多倉(cāng)規(guī)模下降到898380手，比前一周減少3.4%，已經(jīng)將美國(guó)財(cái)政懸崖為金融投機(jī)市場(chǎng)帶來(lái)的壓力暴露無(wú)遺。而歐元區(qū)除了經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇過程磕磕絆絆，還曝出意大利總理蒙蒂辭職的消息，導(dǎo)致近期意大利股市暴跌、國(guó)債收益率飆漲。種種負(fù)面沖擊，決定了短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)的上漲動(dòng)力較弱。

在此背景下，近期國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格尚不具備上調(diào)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，溫和的燃料支出增速，將為CPI平穩(wěn)運(yùn)行營(yíng)造重要的緩沖地帶。不過，由于2012年春節(jié)在1月份、而2013年春節(jié)將在2月到來(lái)，春節(jié)時(shí)間錯(cuò)位的因素也可能導(dǎo)致接下來(lái)2至3個(gè)月的CPI出現(xiàn)短暫的技術(shù)性異動(dòng)。

鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速正逐步反彈、工業(yè)增加值繼續(xù)回暖、房地產(chǎn)投資也開始回升，因此，通脹的波動(dòng)已逐漸成為影響未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要因素——若通脹水平迅速上漲，必將倒逼貨幣和信貸尺度收緊，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程也將被干擾；反之，則能夠?yàn)樯a(chǎn)擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)回暖解除后顧之憂。預(yù)計(jì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)物價(jià)的平穩(wěn)運(yùn)行，將成為近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的一大推手。