上周A股市場出現了震蕩中重心企穩的格局，創業板指更是迭創反彈新高，漸有進入主升浪的態勢。但是，成交量卻未明顯放大，漸有量價背離的格局。那么，如何看待這一特征呢？

存量資金博弈

雖然上證指數從1949點反彈以來，個股行情非常活躍，賺錢效應明顯，但奇怪的是，滬深兩市的成交量一直未能有效突破，尤其是滬市的量能一直徘徊在千億元級別附近。如此的量價配合說明了市場仍然是存量資金的博弈，并未有大批量的增量資金進場。

因此，大盤在漲升過程中，往往需要指標股提振人氣。所以，百臨全息金融博弈模型顯示，每當大盤指數岌岌可危或漸有向下破位之際，有護盤資金就會驅動金融地產股，從而使得指數上漲，但量能卻一直未明顯放大。

與此同時，國內經濟結構轉型的預期漸趨強烈，不僅僅是環境不堪承受粗放式的國內生產總值（GDP）增長，迫切需要對環境友好型的增長方式，而且還因為國內人口紅利對經濟增長的驅動力減少，也需要以房地產為引擎的經濟增長方式轉型。

因此，存量資金充分認識到這一點，如此就使得A股市場出現這樣的格局：當市場人氣降低時，通過金融地產股的拉升，讓指數暴漲，從而凝聚市場人氣。但當市場人氣聚集時，又轉而出擊符合國內經濟轉型方向的創業板，畢竟創業板云集了國內諸多新興產業上市公司，比如說環保股、3D以及4D打印等諸多新興產業股。如此也就出現了春節后創業板指明顯領漲的格局。

創業板指有望領漲

這一格局可能會進一步延續，主要是因為上周末的信息更強化了當前存量資金對國內經濟結構轉型的預期。

一是美元的大力度升值，說明美國經濟的確超預期，美聯儲提前結束量化寬松（QE）的信息更趨強烈。受此影響，國際大宗商品價格也隨之暴跌，尤其是國際油價與金價，這些信息的疊加，就意味著作為全球經濟火車頭之一的美國可能貨幣收縮。

這必然會對也是全球經濟火車頭的中國的貨幣政策提出新的挑戰與考驗。不排除跟隨美聯儲收縮貨幣的可能性，媒體也報道稱春節后首周國內四大行的信貸負增長500億元，這也從一個側面佐證著這一預期。在此背景下，金融股的走勢值得考究，進而意味著上證指數遇到新的挑戰。

二是房地產調控加碼，二手房交易需要征收20%的個人所得稅。雖然有細心的分析人士指出這是對以往調控政策的進一步細化，但是，在春節后不到一個月的時間里，房地產調控政策密集出臺，從而說明了相關各方抑制房地產市場，加速國內經濟結構調整的努力意愿，這無疑會進一步打擊房地產股的炒作激情，從而驅動各路資金進一步加強對節能環保股、工業機器人等諸多新興產業股的投資力度。

綜上所述，不難看出，當前A股市場的結構性牛市特征有望得到強化。其中，在本周一，A股市場可能會有所低開，畢竟有色金屬股、地產股、銀行股等品種可能會大幅走低。但是，隨著經濟結構轉型的預期強化，新興產業股集中的創業板以及航天軍工股等產業股有望反復活躍，進而驅動著上證指數低位企穩，但創業板指則有望繼續領漲。

逢低吸納環保股

操作中，建議投資者利用周一的低開，仍可適量低吸優質品種，尤其是符合當前市場熱錢投資方向的品種。比如說已經進入到主升浪的節能環保股，其中，水處理的津膜科技、尾車凈化受益品種的三聚環保、節能鍋爐的華西能源等可關注。

與此同時，對這么兩類個股也可跟蹤，一是航天軍工股，軍費的提升預期可能會對相關中低價軍工股產生一定的股價提振作用，西儀股份、洪都航空等品種可跟蹤。二是一季度業績超預期的品種，比如說受益于原料價格下跌的橡膠制品，雙箭股份、寶通帶業就是如此。再比如說火電股，這在上周五的港股走勢中已經有所體現，因為中資電力股的華電國際創今年以來的新高。所以，皖能電力、豫能控股、長源電力等個股也可跟蹤。