作為國內最大的鋼鐵流通服務商，在停牌近半年后，五礦發展(600058，SH)的重組預案，終于在2014年1月4日出爐。

根據預案，公司擬向大股東中國五礦股份有限公司(以下簡稱五礦股份)發行股份，購買其持有的兩家國內最大的獨立鐵礦企業——邯邢礦業、魯中礦業各100%股權，兩礦合計預估值99.27億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據重組預案，原本主要從事黑色金屬貿易的五礦發展，將變身為黑色金屬一體化經營的平臺級企業。這意味著五礦發展將從貿易型公司轉變為涵蓋上游鐵礦生產和下游鋼鐵及原料貿易的黑色金屬產業鏈公司。

此前，間接控股五礦發展的實際控制人五礦集團總裁周中樞曾撰文稱，對比世界一流企業，五礦迫切需要著眼大資源、大流通，抓緊構建起上下游一體、科工貿結合的經營體系。

值得注意的是，五礦集團2012年實現營收3250億元，較前一年減少302億元。而對于“五礦系”而言，五礦發展的重組并非孤例。公開報道稱，為擺脫虧損境地，五礦系多家上市公司緊急啟動重組，五礦系控股的8家上市公司中，就有4家在2013年納入重組行動。

百億礦山資產注入

五礦發展公告顯示，2014年1月3日，五礦發展與其控股股東五礦股份簽署了《發行股份購買資產協議》。

五礦發展擬以12.5元/股的價格向五礦股份發行7.9416億股股份，購買后者持有的邯邢礦業100%股權和魯中礦業100%股權。此外，五礦發展還將配套募資不超過33.09億元。

公開資料顯示，邯邢礦業是中國五礦集團公司全資子公司，是目前國內最大的國有獨資大型黑色冶金礦山企業，是我國重要的鋼鐵工業原料生產基地。此外，魯中礦業在萊蕪、煙臺擁有3個礦區，鐵礦資源總儲量3.3億噸，含鐵品位在45.5%以上，礦石可選性好，是我國少有的富鐵礦。

根據公告，本次發行股份購買資產的評估基準日為2013年6月30日。經初步預估，五礦發展擬購買資產的預估值約為99.27億元、賬面值凈額為79.53億元，預估增值率為24.82%。

五礦發展證券事務代表孫繼生于1月5日向《每日經濟新聞》記者表示，此次公司的資產重組，是控制人兌現此前作出的承諾。2011年，在五礦集團進行整體改制時，五礦集團曾將五礦發展確定為中國五礦范圍內黑色金屬業務的唯一平臺。

在金銀島鋼鐵行業首席分析師徐勇波看來，作為貿易流通商，五礦發展能獲得上游資源，有望增加其業績的穩定性。

數據顯示，作為五礦發展的實際控制人，五礦集團在2012年的營收為3250億元，較2011年3552億元的營收，有著302億元的下降。作為國內最大的鋼鐵流通服務商，在行業不景氣的大環境下，五礦發展2012年營收1494億元，但虧損10億元。

五礦系重組加速

有媒體報道，在2012年，五礦集團控股的8家上市公司中，有6家出現虧損。

2013年上半年，五礦發展扭虧為盈，不過其董事會報告謹慎指出，“行業內，鋼鐵產能不降反升，鋼鐵企業面臨生死考驗，公司主營商品的市場價格持續下行、盈利機會大幅減少。”

有券商人士曾向《每日經濟新聞》記者表示，當前金屬行業普遍面臨著供需失衡的局面，需求偏弱直接影響到了相關企業的經營業績。

值得注意的是，以貿易起家的五礦集團，曾在金融危機期間瘋狂抄底而風光一時，并發展成為現今的礦業帝國。2012年，五礦集團實現營收3250億元，位居全球金屬類企業第四。

此前，周中樞曾撰文稱，企業發展到一定規模之后，很容易患上阻滯其繼續發展甚至走向衰敗的大企業病。在他看來，對比世界一流企業，五礦迫切需要著眼大資源、大流通，抓緊構建起上下游一體、科工貿結合的經營體系。

對于五礦發展重組，公司董秘王宏利認為，“從長遠看，我們黑色金屬業務一體化，更有利于企業的穩定發展。我們的上中下游能打通的話，更有利于貿易的穩定，而不是單純的只做下游貿易。”

《每日經濟新聞》記者注意到，在五礦集團所控制的上市公司中，五礦發展的重組并非孤例。

2013年11月15日，五礦集團旗下上市公司金瑞科技同意參與競拍湖南長遠鋰科有限公司35%股權。12月16日，公司與長沙礦冶研究院有限責任公司簽署了《產權交易合同》。根據公告，完成工商變更登記后，金瑞科技將持有長遠鋰科51%的股權，長沙礦冶院持49%的股權。

有分析師指出，金瑞科技競拍長遠鋰科表面為控股股東轉變，實際為公司業務轉向，金瑞科技的電解錳、四氧化三錳等主營業務利潤率持續下降，公司開始尋求對正極材料業務的整合。

此外，據相關報道，五礦系控股的8家上市公司中，就有4家在2013年納入重組行動。除五礦發展與金瑞科技外，*ST中鎢注入硬質合金業務，五礦稀土借殼*ST關鋁注入稀土業務。

有分析認為，在全行業蕭條不濟，旗下多家上市公司連連虧損之時，五礦系資產重組未來的命運，似乎仍迷霧重重。

不過，徐勇波向《每日經經濟新聞》記者表示，在金屬行業嚴寒未盡的當下，五礦系的重組是為了更好的“過冬”，并不失時機的尋找新的突破。