2016年3月，財新中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）雙雙反彈，經(jīng)濟活動再度回到擴張區(qū)間。

最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年3月，財新中國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）分別錄得49.7和52.2，分別高于2月1.7個和1個百分點，受此影響，財新中國綜合產(chǎn)出指數(shù)由2月的49.4升至51.3，創(chuàng)下11個月以來的最高值。

財新傳媒首席經(jīng)濟學家何帆認為，財新中國綜合產(chǎn)出指數(shù)再次回升至50榮枯線以上，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢。整體來看，服務(wù)業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，但經(jīng)濟仍處于反復(fù)震蕩期，復(fù)蘇基礎(chǔ)薄弱。政府應(yīng)繼續(xù)推進服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的供給側(cè)改革，推動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

3月，財新中國PMI與國家統(tǒng)計局PMI走勢基本一致。國家統(tǒng)計局公布的3月制造業(yè)PMI和服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為50.2和53.1，較2月提高1.2個和0.9個百分點。

分項數(shù)據(jù)的變化也大同小異。兩個制造業(yè)PMI中，產(chǎn)出指數(shù)、新訂單指數(shù)均出現(xiàn)回升，且均在50以上，就業(yè)指數(shù)均在收縮區(qū)間略有回升，新出口訂單指數(shù)均也出現(xiàn)反彈，但分別在50榮枯線兩側(cè)，財新中國制造業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)仍在50以下。

兩個服務(wù)業(yè)PMI中，新訂單指數(shù)均出現(xiàn)回升，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)均出現(xiàn)回落，但投入品價格指數(shù)、銷售價格指數(shù)走勢分化，統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)PMI中，兩個價格指數(shù)均出現(xiàn)回升，財新中國服務(wù)業(yè)PMI中價格指數(shù)下降。

盡管經(jīng)濟有所回暖，但就業(yè)情況更加嚴峻。財新中國PMI中，綜合用工總量創(chuàng)下2009年1月以來最大降幅，其中制造業(yè)就業(yè)指數(shù)在2月降至2009年1月以來的最低值后，3月僅略有回升，服務(wù)業(yè)就業(yè)指數(shù)則自2013年8月以來首次落入收縮區(qū)間。國家統(tǒng)計局制造業(yè)PMI中，就業(yè)指數(shù)雖有回升，但48.1仍明顯低于臨界點，服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)則繼續(xù)下降0.2個百分點至48.4。

目前的經(jīng)濟回暖，主要是前期的刺激政策逐漸顯效。今年以來，預(yù)算內(nèi)項目和財政轉(zhuǎn)移支付的下達進度都明顯快于往年，加之專項建設(shè)基金的快速推進，都起到了穩(wěn)增長的作用。

與此同時，經(jīng)濟活動中的風險因素仍在積聚。產(chǎn)能過剩的化解還未找到合適的路徑，金融風險開始逐漸暴露，債轉(zhuǎn)股能否幫助企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營好轉(zhuǎn)，進而避免將銀行拉下水，不確定因素仍然眾多。近期穆迪、標普先后將中國主權(quán)評級展望下調(diào)為負面，在改革沒有明顯進展的情況下，經(jīng)濟回暖的質(zhì)量和可持續(xù)性并不樂觀。