縱觀2017年黑色系，去產能政策貫穿始終，上半年圍繞打擊“地條鋼”展開，下半年則主要圍繞“環保限產”展開。

2017年黑色系的演繹路徑為：年初曲折上行：限期清除“地條鋼”炒作+預期，成材帶動爐料上行(1-3月)——第一輪大跌：房地產調控+金融監管趨嚴+爐料供給寬松(4-5月)——淡季不淡：供需缺口開始顯現，高基差向上修復(6-8月)——“金九銀十”再落空：鋼焦限產錯配，爐料利空(9-10月)——年末反彈：正式進入限產期，原料端強勢反彈(11月至12月底)。

供給側改革政策自2015年底提出以來，2016年我國鋼鐵行業去除過剩產能6500萬噸，2017年再去除5000萬噸，兩年去除過剩產能達到1.15億噸，基本達成國家“十三五”期間去除1-1.5億噸的目標。但日前工信部原材料司鋼鐵處處長徐文立表示，“十三五”去產能任務將達到1.5億噸的上限，也就意味著后續2018-2020年尚有3500萬噸的去產能任務，平均每年約1100萬噸，且后續將著重于重點地區去產能的推進。

“雖然供給側改革將邊際弱化，但考慮到鋼企去杠桿任務仍然艱巨，預計去產能政策仍將維持。”信達期貨黑色團隊表示。

環保限產也將繼續推進。2017年3月23日，環保部發布文件，明確了“2+26”城市今年的大氣污染治理任務。8月22日，環保部再次發布方案指出，采暖季京津冀及周邊地區鋼鐵產能將限產50%，引發市場對采暖季供給大幅收縮的預期。

“由此看來，在污染防治的大背景下，預計2018年環保督查的力度恐有增無減，京津冀及周邊地區的采暖季限產政策或大概率延續，依然會對鋼企的生產造成較大影響，引發供給階段性收縮。”信達期貨黑色團隊表示。

展望2018年，信達期貨黑色團隊表示，鋼材方面，需求端，房地產周期性下滑，但投資存韌性，基建投資或略有放緩，制造業穩中向好，出口仍將維持低位，預計2018年鋼材需求穩中小降;供給端，供給側改革邊際弱化、環保限產常態化、電爐產能釋放仍待政策松動，預計2018年供給量將有邊際回升。整體來看，2018年供需或由緊平衡轉向寬松、噸鋼超高利潤將回歸合理區間。