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碳金融不背鍋!目前中國的碳市場不可能存在過度投機

2017-12-05  來源:互聯網      碳金融  碳市場  過度投機   
 碳資產管理師
在10月底國新辦舉行的中國應對氣候變化政策與行動年度報告發布會上,國家發改委氣候司負責人李高指出,“我們堅持將碳市場作為控制溫室氣體排放政策工具的工作定位,在碳交易系統運行過程中避免過多投機、避免出現過多的金融衍生產品”。

這前半句被業內人士認為是碳市場回歸初心的指向,而后半句,則被視為給碳金融潑的一盆冷水。

如何理解“過多投機”?

“投機”似乎一直是碳市場更是碳金融的陰影所在,也是主管部門對于碳金融的顧慮所在。碳市場中存不存在投機呢?肯定存在,任何一個金融市場都存在。一位金融從業者向記者解釋,正常的金融市場的投資者就是三個目的:對沖風險、套利和投機。所以存在投機是正常的。

縱觀現在中國的幾個試點碳市場,其實仍以碳配額買賣為主,其他金融衍生品較少。一些投資機構和個人,通過碳交易低買高賣,賺取差價,可以理解為一種投機。但這種投機可以增加整個市場的流動性、發現價格,那時的碳配額價格才能真實體現碳減排成本,給控排企業一個參考,便于它們作出選擇,是自身減排還是購買配額。

不少業內人士認為,中國的碳市場不可能存在過度投機,因為目前的碳市場并不存在較多的金融衍生品,在沒有杠桿的情況下,很難有巨額利益的吸引,投機不會過度。更重要的是,碳市場的參與主體主要是一些控排企業,大多對風險極為敏感,履約才是首要目標,更不可能過度投機。

在碳市場興起后,中國出現了一批碳資產管理公司,也被稱為碳商,他們的一項主營業務就是買賣碳配額,這當中難免有不法之徒。比如有些團體打著碳市場的旗號,實施傳統金融騙局,也有公司一心賺快錢拿錢跑路的。但這些行為在任何一個自由市場都可能存在,應該做的是加強金融監管而非排斥某類產品。

事實上,那些通過違約或其他不法行為獲取利益的第三方機構,只會敗壞自身信譽,無法長久立足于市場,最終會逐步被淘汰。只有賴以生存的市場朝著良性發展,從業者才能開展更多增值服務,挖掘更多商機。

雖然在市場初期,碳商這個群體難免良莠不齊,但他們的作用還是頗受業內人士認可的。一方面有他們在市場上買賣碳配額,增加了市場的流動性;另一方面,他們在碳市場的宣傳方面起到了重要的作用,讓他們的顧客——控排企業對碳市場有了更多認知。

有了流動性,發現了市場價格后,是不是碳市場的目的就達到了呢?或許達到了控制溫室氣體排放的目標,但或許還可以發揮更大的作用——吸引更多資金進入低碳領域,創造和滿足低碳領域的投融資需求。若要達到這一目標,則需要更多金融衍生品的幫助,以便需要資金的一方和資金富余的一方能更好地匹配。

投機創造流動性,從而發現價格,指導企業作出決斷,再加上各種金融衍生品的幫助,讓更多資金流入并促進低碳行業的發展,這便是碳金融的作用,也是碳市場可以發揮出的更大功效。

當然,這一切的前提是要有一個可靠的市場根基,即一個明確的減排目標、一批真實可靠的數據和一套嚴格執行的監管機制。

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