2018年以來，國際油市跌宕起伏。上半年受地緣政治快速升溫等因素影響，原油價格快速走高，隨后沙特和俄羅斯主張修改減產協議，適當增產以緩解壓力，這令油價承壓回落。由于美國宣布在11月重啟對伊朗的制裁計劃，市場對原油供應緊缺的憂慮升溫，紐約及布倫特原油在10月初漲至四年來最高點，分別一度站上每桶75美元和85美元。

但美國給予中國、印度、韓國、日本等八個國家和地區(qū)最長180天的豁免權，而這八大買家的進口量占伊朗石油出口相當大的比例，這使得制裁效果大打折扣，自3月的峰值每天僅減產50萬桶，而沙特、俄羅斯以及美國等國的增產就已遠高于這一數字。

11月22日，沙特能源大臣法利赫稱，今年11月國內產油每日超過1070萬桶，這意味著將刷新2016年OPEC聯合減產前所創(chuàng)的最高紀錄。而美國10月新鉆油井數達到1577口，比3月增長了30%。11月21日公布的EIA原油庫存數據顯示，美國上一周原油庫存增加485.1萬桶至4.469億桶，連續(xù)第九周錄得增長。

一系列信號表明，全球原油市場供應過度，未來預期依然不穩(wěn)定。12月5日，OPEC將在維也納舉行會議討論2019年生產計劃，此前沙特表態(tài)稱將在12月每日減產50萬桶，大約相當于目前產量的4.5%，回落到9月的水平。但美國鼓勵繼續(xù)抑制油價。因為擔憂經濟增長、市場份額受影響，俄羅斯減產積極性也不高。即便OPEC峰會達成減產協議，短期內供應不會有大幅削減。

與此同時，全球范圍內的原油需求在持續(xù)下滑，這與全球經濟增速開始重新放緩不無關系。IMF下調了今明兩年的全球經濟增長預期，均維持在3.7%，較4月的預測值下調了0.2個百分點，這也是自2016年以來的首次下調。而OECD最新發(fā)布的經濟展望也將2019年全球整體經濟增速下調至3.5%。市場對全球經濟增長的擔憂成為此輪油價下跌的深層次原因。

除了供需失衡，美元匯率、地緣政治、技術進步等其他因素也推波助瀾，導致油價連續(xù)七周下跌，創(chuàng)35年最長連跌紀錄，上周更是兩度“閃崩”。

原油持續(xù)下跌，對于中國經濟而言可謂是“雙刃劍”。油價下跌會對能源、化工等價格產生系統性影響，進而影響整體的工業(yè)品價格表現和通脹預期。同時，包括原油在內的大宗商品價格下跌，將導致中上游企業(yè)收入、利潤等受損，涉及采掘、油服、部分中游石化加工、裝備制造等行業(yè)。

作為最大的石油進口國，原油下跌對于中國而言也有更為積極的影響。數據顯示，2017年中國原油進口量達到4.2億噸，而今年1-10月，進口原油37716萬噸，同比增長8.1%。以此增速估算，全年原油進口量將達到4.5億噸，折合33億桶。原油價格持續(xù)下跌，將能節(jié)省大量的外匯。