一帶一路建設(shè)無疑是一項偉大的工程,而一項現(xiàn)代化的偉大工程,離不開現(xiàn)代化的金融體系支撐。“一帶一路”倡議覆蓋的地域?qū)拸V,而大多數(shù)沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展嚴(yán)重滯后。為了改善基礎(chǔ)設(shè)施所需要的資金量異常龐大。以亞洲為例,根據(jù)亞洲開發(fā)銀行的最新預(yù)測 ,到2030年亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資總額需22.6萬億美元,即平均每年需投入1.7萬億美元,而當(dāng)前的融資渠道每年只能提供約4000億美元。

即便是通過亞投行等渠道全球合作幫助開發(fā),仍然需要補(bǔ)充廣泛的民間資本。同時,有效的引入民間資本,地方資本,可以有效的降低工程施工當(dāng)中可能遇到的問題,也會更好的惠及本地企業(yè)。

從某種意義上來講,PPP模式能夠成功,將直接影響一帶一路戰(zhàn)略的執(zhí)行速度。

PPP采取政府與私人部門相互合作的模式,由項目參與各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險,其核心原則是將不同風(fēng)險分配給能夠最有效管理和控制該風(fēng)險的一方。政府背書可以最大程度的減少政策風(fēng)險,為項目提供政策擔(dān)保,亞投行等金融機(jī)構(gòu)的結(jié)束,可以幫助項目梳理一個完成合理的可持續(xù)運營模式;本地資金進(jìn)入可以為項目提供更多的資金和運轉(zhuǎn)效率。當(dāng)前“一帶一路”中的互聯(lián)互通項目包括了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通領(lǐng)域以及電信能源建設(shè)等方面,都是公共產(chǎn)品的涵蓋范圍,適用于使用PPP項目進(jìn)行投資建設(shè)。

借助PPP模式可使用靈活的運作機(jī)制推動“一帶一路”戰(zhàn)略更接地氣,與沿線國家發(fā)展要求實現(xiàn)“無縫對接”;同時也可借助共贏的發(fā)展理念幫助各國增進(jìn)了解,實現(xiàn)多方優(yōu)勢互補(bǔ)。

財政部PPP中心總結(jié)出PPP模式的好處,包括:

發(fā)展模式相契合

北京國家會計學(xué)院教授崔志娟認(rèn)為“一帶一路”的核心是政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通、民心相通,簡稱“五通”,其中,設(shè)施聯(lián)通是基礎(chǔ),民心相通是核心。

“五通”中,設(shè)施聯(lián)通是“一帶一路”的戰(zhàn)略優(yōu)先領(lǐng)域,推動沿線各國加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系對接,共同推進(jìn)交通、能源、信息等國際骨干通道建設(shè)。設(shè)施聯(lián)通不僅包括修橋建路,還有油氣管道、輸電網(wǎng)、跨境光纜建設(shè)等。民心聯(lián)通是“一帶一路” 的戰(zhàn)略核心領(lǐng)域,推動不同文明交流碰撞,匯聚和釋放文化促進(jìn)發(fā)展的強(qiáng)大正能量。民心相通包括教育、旅游、醫(yī)療、科技、文化等多層面的合作。有調(diào)研報告顯示,除中國外,“一帶一路”其他65個國家和地區(qū)未來每年的投資需求達(dá)到8000億美元,而國際金融機(jī)構(gòu), 如亞行和世界銀行每年只能籌到240億美元,通過亞投行每年可融到4000億美元,資金缺口很大。因而,借助PPP模式,利用民間資本投資于“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施是非常關(guān)鍵的。

一帶一路和PPP相結(jié)合,同時帶來機(jī)遇和挑戰(zhàn)

北京方程財達(dá)咨詢有限公司總經(jīng)理張漢認(rèn)為,目前國內(nèi)建筑行業(yè)呈現(xiàn)下行趨勢,企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展迫在眉睫,而國家推行“一帶一路”戰(zhàn)略和PPP模式正給建筑企業(yè)帶來廣闊的市場空間。然而,新的市場機(jī)遇也帶來新的風(fēng)險,我國建筑企業(yè)應(yīng)立足國內(nèi)、國際兩個市場,轉(zhuǎn)變自身角色,在有效控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上,探索以PPP模式參與“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)。

聚焦重點國家和關(guān)鍵領(lǐng)域,由點到面穩(wěn)步介入

PPP項目運作周期長,不可能一蹴而就,同時不是所有的項目都適合采用PPP模式,因此企業(yè)需要做長遠(yuǎn)打算、戰(zhàn)略聚焦,避免急躁情緒、大干快上。首先,企業(yè)要優(yōu)先介入“一帶一路”框架下境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目。其次,對于境外項目,要在宏觀環(huán)境調(diào)研的基礎(chǔ)上 ,結(jié)合自身實際情況制定區(qū)域準(zhǔn)入政策和行業(yè)準(zhǔn)入政策。區(qū)域準(zhǔn)入上,優(yōu)先介入人均GDP較高、綜合國際競爭力排名靠前、政府負(fù)債率較低、與我國合作關(guān)系較好或簽訂合作備忘錄及投資協(xié)議的國家,審慎介入經(jīng)濟(jì)落后、政府負(fù)債率奇高、政局不穩(wěn)的國家。行業(yè)準(zhǔn)入上, 初期以交通設(shè)施建設(shè)、通信設(shè)施建設(shè)、油氣管理建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)為主,中長期階段以能源、資源合作為重點。

做好詳盡的投資環(huán)境調(diào)查,避免法律和政策風(fēng)險

確立合理的PPP合作模式,形成利益共同體

一是與“一帶一路”沿線國家的政府、社會資本、居民合作,充分考慮相關(guān)主體的利益訴求,不僅促進(jìn)沿線國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展,還要讓當(dāng)?shù)鼐用竦母＠玫礁纳啤Ｒ煤贤刃问郊s定各方權(quán)力、義務(wù),實現(xiàn)利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。

二是根據(jù)不同項目特點,與當(dāng)?shù)卣⑵髽I(yè)、金融機(jī)構(gòu)、居民建立股權(quán)層面、債權(quán)層面及雇傭合同關(guān)系,進(jìn)一步綁定利益,約束參與方行為,形成利益共同體,強(qiáng)化和鞏固合作的穩(wěn)定性。參與投資是確保合作的穩(wěn)定性和持續(xù)性的可信性承諾,要邀請所在國政府或國 有企業(yè)參與投資,約定政府或國有企業(yè)權(quán)利義務(wù);邀請當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)參與銀團(tuán)貸款,為項目提供資金支持和財務(wù)顧問等服務(wù);視具體情形,邀請產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供相應(yīng)配套服務(wù),合理分散風(fēng)險;雇傭當(dāng)?shù)厝藛T,解決當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè);適度參與公益和慈善活動,樹立良好企 業(yè)形象。

而在推進(jìn)一帶一路發(fā)展的過程中,無可避免的將遇到國際規(guī)則的挑戰(zhàn)。

英國品誠梅森律師事務(wù)所合伙人張曉慧就認(rèn)為,PPP項目掘金海外必須用好國際規(guī)則

有人說,PPP項目是政府與社會資本的一場婚姻。在走出去的PPP項目中,中國公司作為來自東道國境外的社會資本,為了確保在未來的幾十年的項目周期內(nèi)享受一場融洽、穩(wěn)定的婚姻,以及在出現(xiàn)危機(jī)的時候確保一個比較主動的地位,應(yīng)該在“戀愛期”(項目前期 就從法律、合同以及投資架構(gòu)設(shè)計方面)就做好鋪墊。

如何通過設(shè)計投資架構(gòu)讓投資保護(hù)協(xié)定提供的保護(hù)最大化?

在中國投資人走出去的項目中,從考慮或者利用投資保護(hù)協(xié)定的角度出發(fā),首先應(yīng)該考量中國與投資東道國是否已經(jīng)簽訂雙邊或者多邊投資保護(hù)協(xié)定。在有相關(guān)條約的基礎(chǔ)上,還要考量該投資保護(hù)協(xié)定是否“足夠好”。

中國目前已經(jīng)與129個國家簽訂了雙邊投資保護(hù)協(xié)定。但部分協(xié)定并未提供最優(yōu)惠的投資保護(hù)和對中國投資人最有利的爭議解決機(jī)制。

因此,在中國與東道國沒有相應(yīng)的投資保護(hù)協(xié)定,或者該協(xié)定的規(guī)定不足夠讓中國投資人滿意的情況下,設(shè)計海外投資架構(gòu)時,除了稅務(wù)考量之外,及時地比較東道國與其他不同國家簽訂的雙邊投資保護(hù)協(xié)定,合理地選擇中間層控股公司設(shè)立地,能使項目在將來享 受到最大程度的國際投資保護(hù)協(xié)定的保護(hù)。這將成為一個極其重要的考量因素。

如果在投資來源國和東道國之間已經(jīng)有生效的雙邊或多邊投資保護(hù)協(xié)定,投資人也可以對東道國與其他國家簽訂的投資保護(hù)協(xié)定進(jìn)行研究,以期通過投資架構(gòu)的設(shè)計,獲得更完善的投資保護(hù)。

例如,中國與津巴布韋之間本身存在生效的雙邊投資保護(hù)協(xié)定,然而該協(xié)定并不包含保護(hù)傘條款,且對征收以外的投資爭議提供了當(dāng)?shù)胤ㄔ涸V訟作為爭議解決機(jī)制,對中國投資人十分不利。而荷蘭與津巴布韋之間的雙邊投資保護(hù)協(xié)定則提供了更優(yōu)惠的保護(hù),中國投 資人也完全可以通過在荷蘭設(shè)立中間層控股公司的方式,同時享受荷蘭與津巴布韋之間和中國與津巴布韋之間兩個雙邊投資保護(hù)協(xié)定的投資保護(hù)。

縱觀利用某些仲裁機(jī)制“告東道國”的國際條約仲裁,目前活躍的仲裁申請方基本都是西方公司,這跟長期以來西方公司占據(jù)了國際跨境投資的現(xiàn)實是密切相關(guān)的。

隨著中國在“一帶一路”戰(zhàn)略上的深入和向資本輸出國的轉(zhuǎn)型,只有充分了解和利用投資保護(hù)協(xié)定,才能獲得條約提供的強(qiáng)有力潛在保護(hù),在投資爭議出現(xiàn)時,中國投資人才會占據(jù)更為主動的地位。而能夠保留行使這個強(qiáng)有力武器的權(quán)利時點,不是爭議可能發(fā)生的 危機(jī)期,而是在項目前期架構(gòu)和談判的蜜月期。期盼中國公司能夠在跨境投資項目中把握好時間點,充分利用國際投資保護(hù)協(xié)定,使得“走出去”的路更加通暢、順利。